近期一系列數據顯示，輸入性通脹對我國經濟影響的復雜性在增加。

6月11日，國家統計局公布數據顯示，5月份CPI同比上漲1.3%，漲幅比上月擴大0.4個百分點，不及市場預期。此前，由于全球原油等大宗商品價格上漲較快，并已導致中國工業生產者出廠價格（PPI）的上漲，輿論普遍擔心輸入性通脹將由上游原材料價格傳導至下游消費品。

但與此同時，PPI則仍在上漲。國家統計局公布的數據顯示，5月PPI同比上漲9%，漲幅擴大2.2個百分點，創下自2008年10月以來新高，PPI和CPI之間的“剪刀差”也因此創下了歷史新高。

從表面上看，輸入性通脹從PPI向CPI的整體傳導并不十分明顯，在細分數據上仍可見其魅影徘徊：因重要民生商品價格的持續下降，5月份CPI數據中，食品價格環比下降1.7%，同比上漲僅0.3%，尤其是比重較大的豬肉價格下降23.8%，影響CPI下降約0.5個百分點；非食品價格則上漲1.6%，漲幅比上月擴大0.3個百分點。其中，交通通信、教育文化娛樂、居住價格分別上漲5.5%、1.5%和0.7%。

6月10日，中國人民銀行行長易綱在某論壇上表示，近期全球原油等大宗商品價格上漲較快，全球通脹水平短期上升已成事實，但對通脹是否能長期持續下去，存在著巨大分歧。他還指出，外部的疫情形勢、經濟回升、宏觀形勢和宏觀政策等都有不確定性，對來自各方面的通脹和通縮的壓力均不可掉以輕心。

有分析認為，易綱的表述顯示出央行對短期通脹風險的關注度有所提升。

一般情況下，CPI維持在合理區間的上漲有利于經濟運行，這是因為，企業盈利的增加將帶動勞動者收入的提高，進而推動消費增長，由此形成正反饋。因此，未來兩個月CPI數據變得更加關鍵，首要問題是要防止其過快上漲，導致消費市場乏力、商品庫存增加使得企業經營難以為繼。鑒于中國經濟正處于穩定復蘇中，貨幣政策的迅速轉向可能性不大，在消費端發力、出臺更多促進政策則更為可行。

深圳商報首席評論員 胡蓉