深圳商報2020年01月06日訊 （記者詹鈺葉）如何看待2020年的市場?選股方面有什么建議?就這些問題，建信高股息主題股票基金擬任基金經理陶燦近日在接受采訪時指出，2020年A股可能仍將維持結構性行情，現有的市場環境提升了高股息股票的吸引力，建議大家從低估值、高股息的角度進行選股。

談及對于A股未來走勢的看法，陶燦先回顧了2019年，指出股市呈現出明顯的結構性特征，各板塊分化較大，經歷了大幅上漲的股票主要由估值變動造成。整體來看，他預計A股在2020年仍將維持結構性行情，行業方面，未來主要看好銀行、地產、家電、汽車、家居建材板塊；對強周期品板塊，則建議從低估值、高股息角度進行選股。如何從現有市場中挑選出真正長期優質的標的則是投資的關鍵。

“總體來看，個股收益來源主要是三方面，股息收益、估值變動和凈資產增長率。”他表示，落實到組合投資方面，投資者應結合以上三個指標，關注投資組合的回撤情況。具體操作上，首先建議投資者不斷優化底層資產，優選基本面指標良好的標的；其次，要聚焦組合估值波動，及時調整組合對于市場的敏感程度，即貝塔因子。控制好回撤，將有助于投資者分享投資的機遇，力爭更高收益。

在談及2020年的投資策略時，陶燦指出，投資者可錨定高股息策略，尋找股息率較高、低估值、基本面改善，引發凈資產收益率抬升的行業與個股。股息率高的上市公司意味著企業財務表現優異，擁有正面的經營預期。高股息策略如同一個“過濾器”，能起到去蕪存菁的效果。

“具有高股息的上市公司主要具備四大投資優勢：一是現金流健康，上市公司能夠持續派發高股息；二是財報真實，有利于幫助投資者避免掉進陷阱，降低踩雷風險；三是持續性強，真實的財報和現金流說明上市公司業務增長持續性好，具有長期發展潛力。四是未來ROE（凈資產收益率）好，企業若過往能夠保持高股息率，可預測未來發展大概率向好，投資回報可期。”陶燦談到，“這類有望提供長期可觀的股東回報的公司，應該會給投資者提供更加理想的股票收益率。”

展望2020年市場，陶燦認為，金融供給側改革、實體經濟發展、會計準則變更以及A股國際化進程加快四大因素，提升了高股息股票自身吸引力。“一是實體經濟發展，我國傳統產業發展日益成熟，在產業方面投入相關資金趨于減少，可用作發放股息。二是金融供給側改革，隨著剛兌打破，股市吸引力增加，更多資金有望直接或間接流向市場。三是相關會計準則的變更，保險公司投資股票和基金比例有較大的提升空間，更加偏好高分紅的股票。四是A股吸引力提升，A股國際化進程加快，投資吸引力提升，加之海外資金尋求更高利率資產動力強，低估值、高股息的股票契合外資投資需求。”